在期货市场中，正套持有是一种常见的交易策略，它涉及同时持有两种不同到期月份的同一期货合约的相对头寸。了解正套持有的概念和应用至关重要，因为这有助于投资者管理风险并从市场中获利。
正套持有的基本原理
正套持有背后的基本原理是利用两种不同到期月份的同一期货合约之间的价差波动。当远期合约的价格高于近期合约的价格时，就会产生正价差。相反，当远期合约的价格低于近期合约的价格时，就会产生负价差。
正套交易员通过同时持有远期合约的多头头寸和近期合约的空头头寸来利用这些价差波动。当正价差扩大时，交易员将获利，因为远期合约的价值增长快于近期合约的价值下跌。同样，当负价差扩大时，交易员将亏损，因为远期合约的价值下跌快于近期合约的价值上涨。
正套持有的分类
正套持有可以根据所涉及的合约类型进行分类：
- 跨期正套：涉及不同到期月份的同一期货合约。
- 跨品种正套：涉及不同品种但相关资产的期货合约，例如原油和汽油。
正套持有的风险
与任何交易策略一样，正套持有也涉及风险。主要风险包括：
- 价差收敛风险：正价差可能会收敛，导致亏损。
- 基差风险：期货合约的价格可能偏离其现货价格，导致亏损。
- 流动性风险：可能难以在市场上平仓正套持仓，导致损失。
正套持有的应用
正套持有可以用于各种目的，包括：
- 套期保值：抵消现货资产价格波动的风险。
- 套利：从价差波动中获利。
- 投机：对未来价差走势进行投机。
示例
假设小麦期货的近期合约价格为每蒲式耳 5.00 美元，而远期合约价格为每蒲式耳 5.10 美元。正套交易员可以同时持有远期合约的多头头寸和近期合约的空头头寸，以利用正价差。
如果正价差从 0.10 美元扩大到 0.15 美元，交易员将获得每蒲式耳 0.05 美元的利润。如果正价差从 0.10 美元收敛到 0.05 美元，交易员将遭受每蒲式耳 0.05 美元的损失。
正套持有是一种复杂的交易策略，可以帮助投资者管理风险并从期货市场中获利。了解其基本原理、风险和应用至关重要，以制定明智的交易决策。通过仔细考虑这些因素，投资者可以提高在正套持有交易中的成功率。
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